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【原創】斯達股份IPO過會背后 車規級IGBT模塊國產替代機會來了
IGBT| 電動汽車| 斯達股份 文章來源自:高工電動車網
2019-11-26 09:11:39 閱讀:2270
摘要國內IGBT外資長期壟斷格局下,這家企業IPO闖關成功,無疑將加速IGBT國產替代進程。

國內IGBT外資長期壟斷格局下,這家企業IPO闖關成功,無疑將加速IGBT國產替代進程。

11月21日,嘉興斯達半導體股份有限公司(簡稱“斯達股份”)IPO成功過會,擬在上海證券交易所上市。

斯達股份成立于2005年,致力于IGBT芯片和快恢復二極管芯片的設計和工藝及IGBT模塊的設計、制造和測試。目前主要產品為功率半導體元器件,包括IGBT、MOSFET、IPM、FRD、SiC等等,成功應用于新能源汽車、變頻器、逆變焊機、UPS、光伏/風力發電、SVG、白色家電等領域。

招股說明書顯示,斯達股份業績穩步增長,增長速度呈現快速擴張的趨勢。如2016年營收3.01億元,同比增長18.97%,到2018年營收6.75億元,同比快速增長54.11%,2018年凈利潤9674.28萬元,同比增速更是高達83.5%。

2019年其業績表現依然不錯,今年1-6月實現營業收入3.66億元,凈利潤為6438.43萬元。

隨著新能源汽車的快速發展,IGBT也將迎來黃金發展期。IGBT模塊作為核心高壓控制開關組件,廣泛用于新能源汽車電控系統、車載空調及充電樁等核心領域。高工產研電動車研究所(GGII)預計,國內新能源汽車和充電樁市場將帶動200億IGBT模塊的需求。

在新能源汽車領域,斯達股份表示,其已成功躋身國內汽車級IGBT模塊的主要供應商之列,市場份額不斷擴大。IHSMarkit 2018年報告顯示,斯達股份2017年度IGBT模塊的全球市場份額占有率國際排名第10,而在中國企業中排名第1。除IGBT 模塊外,其還生產和供應碳化硅模塊。

斯達股份主要客戶為英威騰、匯川技術、眾辰電子、巨一動力、上海電驅動等,這其中除眾辰電子外,其余4家同樣也涉足新能源汽車電控。今年上半年,斯達對這5家企業累計銷售額為1.35億元,占其總銷售額的36.92%,占比近4成。

正是看中該領域的市場前景,斯達股份計劃通過本次IPO募資8.2億元投向新能源汽車用IGBT模塊擴產項目、IPM模塊項目(年產700萬個)、技術研發中心擴建項目、補充流動資金等,其中新能源汽車用IGBT模塊擴產項目使用2.5億元。

而一個無法繞開的行業現狀是,國內IGBT起步較晚,市場份額一直被外資巨頭壟斷,以英飛凌為主,包括富士電機、三菱、東芝等外企占據了近7成的市場份額。

而IGBT行業尤其是車規級IGBT,存在技術門檻較高、人才匱乏、市場開拓難度大、資金投入較大等諸多困難,國內企業在產業化進程中一直進展緩慢。

業內人士分析,高度依賴進口同樣意味著國產IGBT替代空間巨大。斯達股份成功過會進入資本市場,無疑將加速國內車規級IGBT國產替代進程。

車規級IGBT國產替代“新機遇”

IGBT屬于高精尖技術,僅芯片產業鏈就包括芯片設計、封裝、測試、光刻機制造等,研發生產難度極高。此外,新能源汽車需頻繁啟停、爬坡涉水、不同路況和環境溫度等,高溫、高濕、高振動對車規級IGBT是極為嚴苛的考驗,因此在產品性能、可靠性、制造工藝等更為嚴苛。

比亞迪相關技術人員曾表示,IGBT芯片僅人的指甲大小,卻要蝕刻十幾萬甚至幾十萬的微觀結構電路,并只能在顯微鏡下查看。

多位業內人士坦言,國內能夠供應車規級IGBT模塊的企業并不多,做的好更是寥寥無幾。雖然國產替代空間很大,但是國內IGBT外資壟斷市場格局短期內或難撼動。

包括斯達股份在內,國內還包括比亞迪、中車時代、華微電子、宏微科技等少數企業能夠供應車規級IGBT模塊,其中比亞迪、中車兩家為IDM模式,具備設計、制造、封裝測試等全產業鏈技術,其余則為Fabless模式,即負責設計,生產交由代工廠。

高工電動車獲悉,除去上述技術的難點,影響新能源汽車模塊化國產替代進程還包括兩方面原因:一方面,IGBT外資壟斷格局已久,車企與外資IGBT廠商建立了緊密的供應鏈關系。而IGBT模塊作為關鍵部件,對性能表現、穩定性、可靠性要求極高,需要2至3年的試驗證周期,替換成本高,車企輕易不會更換IGBT供應商。

因此,新進入者即便生產出IGBT產品,也需要耗費較長時間才能贏得客戶的認可。

另一方面,國產IGBT模塊價格優勢不明顯、產品可靠性有待驗證、市場認可度還有待提升。國內絕大部分車規級IGBT芯片或關鍵元器件依然高度依賴進口,導致國產IGBT模塊與進口企業的成本相差并不大,價格優勢并不明顯。而產品可靠性及市場認可度卻遠不及外資產品。

雖然,短期內國內車規級IGBT外資壟斷格局難以撼動。但隨著新能源汽車的發展,國家及地方政策對以IGBT為代表的新型電力電子器件行業的大力扶持,加上斯達、比亞迪、華微電子等國內一眾企業的崛起,車規級IGBT模塊規模化國產替代依然還有機會。

據悉,比亞迪旗下比亞迪微電子擁有最為完整的汽車級IGBT產業鏈,生產IGBT模塊及晶圓、車用電流傳感器、MCU、IPM等相關產品。旗下新能源車IGBT模塊均為自產,其車規級IGBT已經對外供應,晶圓產能預計到2020年達到10萬片/月。

11月,比亞迪微電子還先后與藍海華騰、金康動力在IGBT、電控領域共同合作,加速其技術及產品的對外。另有媒體報道,比亞迪此前考慮IGBT業務進行IPO。

值得一提的是,新能源汽車降本壓力巨大,車企對成本更為敏感,而國產IGBT技術將趨于成熟,規模量產后其成本的優勢也將更為明顯。同時國內廠商還能與需求端緊密合作,在設計初期就引入電控企業或車企,共同開發出更實惠、更實用、更適合的IGBT模塊。

總體來看,車規級IGBT國產替代依然道阻且長,但不可否認的是,正在迎來快速發展及國產替代的良好機遇。

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